寧夏住院醫(yī)師放射科問答題每日一練(2017.12.28)

問答題
甲公司是一家制冷設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個(gè)汽車制造廠。公司財(cái)務(wù)人員對(duì)3家已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：甲公司稅前債務(wù)資本成本為8%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25%。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60%，債務(wù)資本40%。公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要收益率為10%。要求：計(jì)算評(píng)價(jià)汽車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率（采用計(jì)算資產(chǎn)平均值的方法，β值取小數(shù)點(diǎn)后2位）。
答案：A的資產(chǎn)=1.15/［1+（1-20%）×2/3］=0.75
B的資產(chǎn)=1.25/［1+（1－25%）×1］=...
問答題
計(jì)算題：某公司資產(chǎn)總額為5000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均利息率為5%，全部固定成本和費(fèi)用為300萬元，凈利潤為750萬元，公司適用的所得稅稅率為25%。（1）計(jì)算DOL、DFL、DTL。（2）預(yù)計(jì)銷售收入增長15%時(shí)，公司每股收益增長多少？
答案：（1）稅前利潤=750/（1-25%）=1000（萬元）
利息=5000×40%×5%=100（萬元）
問答題
計(jì)算分析題：假設(shè)A公司日前的股票價(jià)格為20元／股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，6個(gè)月以內(nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為1%。要求：（1）應(yīng)復(fù)制原理計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值；（2）用風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值；（3）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.5元，請(qǐng)根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。
答案：（1）復(fù)制原理：上行股價(jià)=20×（1+30%）=26（元）下行股價(jià)=20×（1-23%）=15.4（元）套期保值比率H=...
問答題
若家人愿意為你提供購房所需款項(xiàng)，資金成本率為5％，你應(yīng)選擇哪種付款方式？
答案：方案1的現(xiàn)值

P=40×（P／A，5％，10）X（1+5％）
=40x7.7217x1....
問答題
若企業(yè)有閑置生產(chǎn)能力10000件，且不能轉(zhuǎn)移，分析是否應(yīng)接受額外訂單。
答案：由于不需要增加專屬成本并且剩余生產(chǎn)能力不能轉(zhuǎn)移，因?yàn)轭~外訂單單價(jià)高于其按變動(dòng)成本定價(jià)法計(jì)算的產(chǎn)品價(jià)格，故應(yīng)接受這一額外訂...